国信证券：三星医疗（601567）-配电出海接连突破，盈利能力持续提升

三星医疗(601567) 核心观点 上半年收入利润双高增，盈利能力持续提升。2024年上半年公司实现营收69.97亿元，同比+26.11%；归母净利润11.5亿元，同比+32.23%；扣非净利润10.78亿元，同比+32.13%。2024年上半年销售毛利率34.61%，同比+3.49pct；销售净利率16.49%，同比+0.76pct。 二季度业绩创历史新高，降本增效推动毛利率继续提升。2024年二季度公司实现营收39.73亿，同比+20.37%，环比+31.34%；归母净利润7.86亿，同比+30.92%，环比+115.72%。二季度公司毛利率37.21%，同比+5.63pct，环比+6.01pct，净利率19.88%，同比+1.69pct，环比+7.83pct。 上半年电力设备净利润同比+29%，在手订单再创新高。2024年上半年公司智能配用电业务收入53.80亿元，同比+26.28%，实现净利润9.71亿元，同比+29.37%，净利率18%。截止2024年中，公司在手订单148.94亿元，同比+25.74%，其中海外订单62.20亿元，同比+40.47%，国内在手订单86.75亿