国金证券：上海医药（601607）-创新药管线渐丰，中药增长，转型提速中

上海医药(601607) 业绩简评 2024年4月27日，公司发布公告，1Q24营收、归母和扣非归母净利润分别为701.53、15.42和13.75亿元，同比增长5.93%、1.62%和1.30%。业绩符合预期。 经营分析 收入结构优化，中药增长，创新药羽翼渐丰，利润率提升中。(1)公司2023年营收增长12%至近2603亿元，1Q24在1Q23高基数的基础上再增长6%至近702亿元；其中，中药板块收入98亿元，同比增长10%。公司拥有六个中华老字号品牌，通过提升终端覆盖、优化商业布局、开发海外市场、拓展销售渠道、开展健康讲座等方式，大幅提升生脉饮、胃复春、六神丸等过亿品种销售收入，2023年平均增速超40%。（2）公司研发持续高投入，2023年研发投入26亿元，1Q24单季度研发投入7.15亿元，同比增加31%。2023年度，公司处于临床阶段的新药管线有68项；在创新药管线中，3项已经提交新药上市预申请或正式申请，4项处于关键性临床。1Q24,公司新药管线再增结直肠癌和精神分裂症用药进展，阿尔茨海默、重症肌无力、视神经脊髓炎等多项管线获得推进。（3）2023年度剔除一过性因素影响，公