中国银行研究院：中国银行全球经济金融展望报告（2025年第3季度）：贸易保护主义冲击全球经济，美元配置再平衡引发国际金融市场调整

2025 年二季度，全球经济增长动能进一步走弱，供 给端相对稳健，需求端延续疲软态势。私人消费增长 乏力，投资活动小幅扩张，全球通胀下降速度放缓。 国际贸易活动波动加剧，主要经济体财政政策趋于宽 松，货币政策立场分化。全球 FDI 有所反弹，证券投 资避险情绪上升。中东地缘形势变化、主权债务风险、 经贸领域次生波动扰动市场走势。 展望三季度，全球经济下行风险提高，与关税相关 的政策调整及博弈将对全球经济带来更多挑战。需求 转弱可能一定程度缓解全球通胀压力。谈判进展成为 影响国际贸易走势的关键变量。美元流动性冲击风险 上升，美元指数趋于走弱，美债收益率可能进一步抬 升。 美国消费结构的演变特征、日债风波的诱因及政策 调整困境等热点问题值得关注。