国信证券：交通运输行业周报：Cape船型运价强劲，物流龙头陆续公布年报业绩

核心观点 航运：本周油运集运表现延续疲软态势，但是散运继续维持强势。分行业来看，油运方面，当前VLCC的供给侧仍旧偏紧，即便需求因美俄关系好转、OPEC+或推迟增产等因素未能放量，但运价仍维持于较高位置，中东-宁波的运价约为3.4万美元/天，继续维持于盈亏平衡点之上，我们认为，行业已经进入了配置的高性价比区间，在2025年全年供给增速仅约0.5%的强制约下，我们持续看好需求一旦好转有望带来的运价向上弹性，继续推荐中远海能、招商轮船，关注招商南油。集运方面，本周维持全线下跌，中期来看行业供给格局或仍加剧恶化，年内集运船东的盈利能力或将承压。投资标的上，中远海控2024年度预计实现归母净利润490.82亿元，同比增长约105.71%，假设海控维持此前的分红政策，股息率或较为可观，建议持续关注。此外，当前中国建筑业PMI表现较好，叠加南美粮季下散货运价超预期，建议关注油散双核的招商轮船。 航空：本周整体和国内客运航班量环比有所下降，整体/国内客运航班量环比分别为-5.5%/-6.3%，整体/国内客运航班量分别相当于2019年同期的98.9%/103.3%，国际客运航班量环比下降0.4%，相当