海通证券：社区生鲜的空间、模式与案例分析

社区生鲜：市场空间广阔，竞争加剧。①社区+生鲜属性，市场空间大：据前瞻产业研究院，2017年我国生鲜市场交易规模1.8万亿元，2011-2017年CAGR约8.13%；中国小区居住环境导致人们生活半径基本为单位和小区，社区生鲜业态可有效满足消费者的即时、高频需求；②资本入局，驱动模式创新：随着零售龙头及资本方入局，新模式不断兴起，逐渐形成社区生鲜店、前臵仓电商、到家到店结合、社区拼团等商业模式，均以效率为核心（更近更快、更有效的商品组合、更优化的面积与陈列），且各模式之间取长补短、相互融合发展。到店为主的社区生鲜店模式。400-500平米社区店，主打生鲜，便捷、低价、优质；但依赖供应链与品牌效应，跨区域难度较大。①生鲜传奇：五定原则打造标准化门店，选品策略宽而浅，自有品牌&基地直采，据生鲜传奇APP显示，合肥门店数超100家；测算单店坪效3.3万元/平米时，净利率可达4%。③谊品生鲜：垂直供应链&合伙人制快速展店，据《商业观察家》报道，2018年底近400家门店覆盖11省，预计2019年开店至1000家；测算成熟店日销5万元，分红除税后净利率3%。纯到家的前臵仓电商模式。将前臵仓建在社