开源证券：盘江股份（600395）-公司中报点评报告：煤价下跌致盈利下滑，关注焦煤反弹及新项目投产

盘江股份(600395)煤价下跌致盈利下滑，关注焦煤反弹及新项目投产。维持“买入”评级公司发布2023半年报，2023年公司实现营收53.0亿元，同比-15.2%，实现归母净利润6.2亿元，同比-50.2%；实现扣非归母净利润5.6亿元，同比-61.6%。其中，Q2公司实现归母净利润2.7亿元，环比-23.1%。2023年上半年公司煤炭产销量维持增长，但煤炭价格高位回落，导致公司盈利能力同比有所下滑。我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润11.2/13.7/15.0（前值25.5/31.0/35.0）亿元，同比-48.9%/+21.7%/+10.0%；EPS分别为0.52/0.64/0.70元，对应当前股价PE为11.9/9.8/8.9倍。公司煤炭产能稳步增长，煤-电-新能源一体化稳步发展，看好公司盈利能力和发展前景，维持“买入”评级。煤炭量增价减，二季度末煤价开始反弹2023H1煤炭量增价减：2023年2月马依公司马依西一井（一采区）120万吨/年正式投产带来量增，上半年公司原煤产量800万吨，同比+8.5%，商品煤产/销量640/674万吨，同