国金证券：三星医疗（601567）-三季度业绩延续高增长 配用电和医疗板块齐发力

三星医疗(601567)业绩简评2023年10月25日公司披露三季报，前三季度实现营收83.4亿元，同比增长21%；实现归母净利润14.9亿元，同比+112%。Q3实现营收27.9亿元，同比+11%；实现归母净利润6.2亿元，同比+77%。业绩贴近此前预告范围上限，略超市场预期。经营分析配用电和医疗双主业并驾齐驱，配用电板块贡献更多利润。前三季度智能配用电板块营收同比+18%，净利润同比+143%，营收增长主要系：1）全球电网改造、投资需求增加，公司渠道及产品布局更加多元。2）国内网外大客户增速较快，海外全球化资源渠道复用，逐步推进配电产品出海；医疗服务板块营收同比+35%，净利润同比+53%，主要系于医院整体经营管理持续增强，康复医院家数及单店经营同步提升。盈利能力显著提升，管理费用率和销售费用率微增：公司前三季度整体毛利率33.62%，同比+5.23pct，主要系：1）配用电板块技术创新、内部降本增效，2）医疗板块高盈利水平的康复医疗服务占比提升。公司前三季度销售费用率6.12%，同比+0.09pct，管理费用率6.21%，同比+0.70pct，研发费用率3.83%，同比+0.24