国海证券：学大教育（000526）-2023年业绩预告点评：个性化基因筑基，职教新业务发力

学大教育(000526)事件:2024年1月26日，公司公告2023年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润预计在1.3-1.65亿元，YOY+1094%至+1415%，扣非归母净利润预计为1.25-1.6亿元，YOY+1546%至+1951%。对应2023Q4归母净利润1297-4797万元，YOY+347%至+1554%，扣非归母净利润1023-4523万元，YOY+440%至+1604%。投资要点:内外兼修驱动个性化教育业务利润释放。2023年，公司从事的传统个性化教育业务外部经营环境改善，内部推进管理及组织优化、经营效率提升，带来利润释放。分季度看，2023Q1/Q2/Q3实现归母净利润509/8376/2818万元，归母净利率1%/11.4%/5.2%，较2019Q1/Q2/Q3的0.3%/9.8%/-4.1%均有明显改善，2023Q4预计归母净利润1297-4797万元，相比2019Q4归母净利润-5012万元亦有明显提升，各季度经营业绩稳定性更强。截至2023H1，公司个性化学习中心近270所，覆盖主要一二线城市、辐射三四线城市，维持全国线下基本盘，同时具备线上教学交付能