华金证券：耐普矿机（300818）-H1业绩超预期，费用率有所上升，研发投入大幅增加

耐普矿机(300818)事件：公司发布2023年半年度报告，2023年H1公司实现营业收入39991万元，比上年同期下降1.01%，实现归母净利润5333万元，比上年同期下降58.93%。公司H1矿用橡胶耐磨备件贡献营业收入2.52亿元，同比增加23.20%，毛利率为37%，同比下降0.3个百分点；选矿设备业务贡献营收6502万元，同比增加134.15%，毛利率为22.58%，同比增加0.13个百分点；选矿系统方案及服务贡献营收1437万元，同比减少89.96%，毛利率为5.2%，同比减少19.4个百分点。业绩反转，管理、销售费用率有所上升：公司2023年Q1处于亏损状态，当期归母净利润为-1295万元，根据公司半年度报告，公司业绩在Q2实现强势反转，在Q1亏损的背景下带动上半年整体业绩实现较快增长。2023H1公司销售费用率为6.23%，同比增加2.26个百分点，主要系公司业务增加，业务费、差旅费增多所致；管理费用率为14.5%，同比增加4.01个百分点，主要系员工持股计划股份支付费用、职工薪酬开支及固定资产折旧费用增加所致；财务费用率为-6.26%，同比降低6.05个百分点，主要原