民生证券：摩托车行业系列点评十一：中大排增势强劲自主高端化提速

事件概述：据中国摩托车商会数据，2024年11月250cc（不含）以上摩托车销量5.5万辆，同比+42.2%，环比-10.2%。1-11月累计销量68.9万辆，同比+40.7%。 行业：中大排同比增长强劲季节性因素致环比略降 1）125cc（不含）以上：125cc+11月销量60.1万辆，同比+36.0%，环比+0.7%，主要增量来自于125-150cc及400-500cc，春风动力、隆鑫通用等头部企业均贡献明显增量； 2）250cc（不含）以上：250cc+11月销量5.5万辆，同比+42.2%，环比-10.2%，1-11月累计销量68.9万辆，同比+40.7%。其中： 出口：250cc+摩托车11月出口3.0万辆，同比+101.4%，环比-8.0%，同比增长原因为头部企业在250-500cc排量段出口持续增长，环比下降系季节性波动所致；1-11月累计出口31.2万辆，同比+77.0%。 内销：250cc+摩托车11月内销2.4万辆，同比+4.2%，环比-12.8%。1-11月累计内销37.7万辆，同比+20.8%。 结构：500-800cc排量增长强劲自主高端化提速 1）250cc