国信证券：天然气行业研究框架

天然气是清洁的化石能源，主要用于发电、城燃和工业燃料。除少部分发达国家外，在世界大部分地区天然气消费仍未达峰，天然气绝对消费量及在一次能源中占比仍有上升空间。回顾典型国家历史，天然气市场发展历程基本都包含启动期、发展期和成熟期。典型国家从启动期到成熟期通常要半个世纪以上，快速发展期一般经历30年左右。目前中国天然气市场仍处在快速发展期，未来仍将维持较快增长。 LNG应为天然气贸易关注重点，美国LNG未来仍有增量释放，中国天然气存在缺口。全球天然气主要产区主要为北美、独联体、中东及亚太国家。天然气消费方面，北美、亚太国家呈现基数大、增速快的特点，而欧洲的天然气消费则逐步萎缩。天然气贸易则主要体现为从中东、俄罗斯和美国流向欧洲和亚太地区。由于欧洲天然气市场预期萎缩，亚太地区尤其是中国天然气进口有望保持长期进口。 中国天然气供给：非常规气成为重要增长极，进口能力持续扩张。我国天然气资源较为丰富，有较好增产趋势，非常规气产量不断增长，成为重要增长极；进口管道气方面，中俄天然气管道东线供应量稳定增加，且正在积极推动远东管道及西伯利亚力量2号天然气管道；进口LNG方面，近年我国LNG接收站建设加快