海通国际：农业行业周报：能繁正常保有量目标下调，去产能仍为当前主线

投资要点 上周农业板块下跌0.2%。上周农业板块下跌0.2%，位列申万一级行业第24名。子行业中仅有生猪养殖（-1.5%）和畜禽饲料（-0.2）下跌，种子（+4.4%）、其他农产品加工（+2.7%）涨幅相对较大。其他主要行业中，肉鸡养殖（+1.3%）、动物保健（+0.8%）、水产养殖（+0.3%）也有不同程度的上涨。 猪价小幅回升。根据Wind数据，全周生猪均价13.9元/公斤，环比+0.5%，全周猪价呈小幅回升态势。涌益数据显示上周15kg仔猪价格为554元/头，环比-8.0%；50kg二元母猪价格为1543元/头，环比持平。3月1日，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，将能繁正常保有量从4100万调整为3900万，绿色区域下限从正常保有量的95%调整至92%，黄色区域为85%—92%（原为90-95%），红色区域为低于85%。相较21版方案，新方案在两个黄色区域的政策新增“农业农村部引导大型生猪养殖企业合理增加/调减产能”。我们认为，根据农业部新方案，当前能繁数量仍超过正常保有量4.1%，供给偏高，叠加节后消费淡季，预计生猪价格将持续低位震荡。与此同时，经过2