国海证券：奥瑞金（002701）-事件点评报告：筹划全面要约收购中粮包装，强化金属包装竞争力

奥瑞金(002701)事件：2023年12月12日，奥瑞金发布公告：正筹划以现金方式收购中粮包装全部已发行股份，如潜在要约进一步落实，将由公司全资子公司奥瑞金发展或其他下属公司提出。截至公告披露日，奥瑞金间接持有标的公司24.40%的股份，奥瑞金发展直接持有标的公司24.19%的股份。投资要点：若后续收购顺利落地，将带来金属包装行业格局优化，巩固公司市场领先地位。2022年底二片罐市场，奥瑞金/中粮包装/宝钢包装占率分别为22%/17%/18%，若本次收购顺利完成，奥瑞金市占率将得到进一步提升。同时金属包装行业集中度也将提升，有利于提升行业经营效率，改善行业盈利水平。双方具备合作基础，收购完成将进一步发挥规模效应与协同效应。中粮包装是国内金属包装领先企业，拥有马口铁包装、铝制包装及塑胶包装三大类包装产品，主要应用于食品、饮料、日化等消费品包装。2015年奥瑞金参股中粮包装，持有其27%股份，2023年1月，双方与豪能香港共同出资设立合资公司，在欧洲中东部投资建设金属包装生产项目。若收购顺利完成，双方在客户资源、产能布局、营销、供应链方面的资源将进一步共享，进一步发挥规模效应和协同效应，