首创证券：华鲁恒升（600426）-公司简评报告：周期下行韧性十足，依然看好未来业绩弹性

华鲁恒升(600426) 核心观点 事件：公司发布2023年年报，报告期内实现营业收入272.60亿元，同比-9.87%，实现归母净利润35.76亿元，同比-43.14%，其中Q1/Q2/Q3/Q4分别实现归母净利润7.82/9.28/12.18/6.49亿元，分别同比-67.82%/-55.40%/+18.84%/-14.09。 2023年产品产销量同比增长，但价格下滑拖累业绩下滑。2023年11月，荆州项目一期建成投产，新增尿素产能100万吨/年，醋酸产能100万吨/年，DMF产能15万吨/年，混甲胺产能15万吨/年，2023年12月德州基地高端溶剂项目投产，新增碳酸二甲酯产能30万吨/年，碳酸甲乙酯产能30万吨/年，碳酸二乙酯产能5万吨/年。根据公司经营数据公告，公司2023年肥料/有机胺系列产品/醋酸及衍生品/新材料相关产品销量分别为325.97/52.16/71.54/217.91万吨，同比 1741/5128/2868/7102元/吨，同比-10.47%/-58.99%/-21.55%/-12.13%。分产品来看，2023年尿素/醋酸/己二酸/DMF/异辛醇/碳酸二甲酯/己