首创证券：云天化（600096）-公司简评报告：主营产品价格逐步修复，业绩有望持续改善

云天化(600096)核心观点事件：公司发布2023年三季度报告，公司2023年上半年实现营业收入533.03亿元，同比减少5.59%；实现归母净利润37.04亿元，同比减少27.80%；2023Q3实现营业收入180.84亿元，同比减少8.83%，环比减少6.46%；实现归母净利润10.27亿元，同比减少38.31%，环比减少7.06%。多数产品销量维持增长，产品均价下降拖累业绩。根据公司经营数据公告，2023年前三季度公司主营产品磷铵、复合肥、尿素、聚甲醛、黄磷以及磷酸钙盐均价分别为3238元/吨、3043元/吨、2298元/吨、11467元/吨、22090元/吨、3098元/吨，分别同比-16.20%、-8.95%、-11.92%、-37.55%、-25.51%、-20.44%；销量分别为368.57万吨、114.84万吨、191.41万吨、8.41万吨、1.66万吨、39.92万吨，分别同比+11.32%、+52.37%、+23.67%、+28.01%、-5.14%、+3.63%。农化产品刚需属性强，公司多数产品销量维持同比增长，体现公司产品和渠道优势。价格方面，今年二季度磷肥