广发证券：汽车行业：乘用车海外（出口）系列三：谁将引领下阶段全球汽车电气化进程？

：21 年以来，国内新能源在政策端多层推动、供给端强产品 力产品推出、需求端新能源接受程度持续提升驱动下渗透率快速提升， 中国品牌凭借过去在“驱动技术的有效选择与储备”加持下持续向上， 其中诞生于中国市场的新品类—“电为主，油为辅”的插电混动（本篇 报告先以 PHEV 为主展开论述）表现尤为突出。放眼全球，新能源将 走向何方、由谁引领、路径如何成为待讨论的重要议题。我们认为，新 能源深化出海的当下，新品类 PHEV 为全球电气化进程提供了新选择， 海外电气化发展或将复刻国内道路，在 PHEV 催化下加速发展。