苏宁金融研究院SIF：2020年二季度大类资产配置报告

• 受新冠肺炎疫情海内外发酵的持续冲击，市场风险偏好明显下降，2020年一季度利率债收益率大幅下行，1年期、5年期、10 年期、30年期国债收益率分别下行66BP、60BP、54BP、50BP；1年期国债收益率距离2008年金融危机最低点仍超120BP， 5年期已经与2008年最低点持平，而10年期收益率则已跌超2008年。 • 受降息、（定向）降准、再贷款等货币政策刺激和流动性宽松的影响，短期利率下行较快，利率曲线逐步陡峭。后续宽松预 期不减，不管是从下行空间还是政策利好来看，短期利率债仍有投资价值；长端利率波动加大，下行趋势不变。