德勤：2020年4月聚焦亚洲第七期

今年一季度，中国GDP同比下降-6.8%，考虑到 新冠疫情造成的停工停产、以及包括中国在内 的许多国家采取了流动限制措施，取得这一成 绩着实不易。我们预计到5月初，90%的企业将 会实现复工复产，二季度经济将是一个较平缓 的增长（基本将是零增长）。对于今年上半年的经济增长，我们不能抱过高 期望。这是因为，今年2月份失业率大幅上升至 6.2%，这必将影响家庭信心，导致私人消费增 长放缓；并且受疫情冲击最严重的部门—中 小企业，也由于银行缺乏放贷动力，而较难受 惠于货币宽松政策。但是，如果美国和西欧的新冠肺炎疫情到第二 季度末能得到有效控制，中国经济将在下半年 出现强势反弹，届时产能将恢复至正常水平， 超预期的刺激计划也将为经济注入一针强心 剂。3月27日，中央政治局会议释放出明确信 号，将出台大规模刺激措施，提高财政赤字上 限，政府发行特别国债，发行更多地方政府专 项债券，并降低利率以稳定和激活经济，之后 大量相关措施相继公布，住房和汽车的限购令 也将有所放松。我们认为，即将出台的财政刺激计划足以推动 2020年GDP增长迈过3%。当前政策制定者极力 避免出现2008年那样“大水漫灌”的