东方证券：智能手表持续创新，销量快速增长

智能手表缺点逐步被克服：i)续航明显增强：不少智能手表续航已达3 天以上，运动版更是达到14 天以上；ii)独立性加强：不少智能手表采用eSIM，直接联网，成为独立终端，最新苹果watch OS6 系统更是允许独立的app store。随着主要缺点被逐步克服，智能手表的销量有望保持快速增长。 传感器和AI 赋能，手表更智能：智能手表通常配置运动、环境、健康三大类传感器。目前运动传感器最为成熟，种类也相对丰富；健康传感器虽然目前技术尚不成熟，但随着各大厂商的大力投入，未来将带来巨大的应用价值。长期以来，健康传感器由医疗器械公司主导，产品从研发到商业化周期长，出货量低，成本高。消费电子巨头大力投入，积极围绕健康领域开发新型传感器，让健康传感器的研发周期大大缩短，出货量大幅提升至数千万量级，成本也大幅降低，为智能手表在健康领域的应用做了良好铺垫。PPG 心率传感器、ECG心电图传感器已广泛应用，并衍生出血压、血糖、血氧等健康指标的监测功能。AI 技术既改善了手表的交互能力，也更深入挖掘了传感器采集的数据的价值。随着传感器和AI 技术的成熟，运动和健康功能已经成为智能手表主要卖点。 Apple