中债研发中心：2012年2月份债券市场分析报告

收益率曲线平行上移 中债指数小幅下挫 ——2012年2月份债券市场分析报告 2月份，CPI数据和PMI数据的公布高于市场预期，市场抛盘明显，受此影响债券收益率普遍上行。整体来看，收益率曲线平行上移，中债指数小幅下挫，交易结算量有所增加。 一、国内宏观经济水平稳步发展 1、物价水平微幅回升。 2012年1月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨4.5%，环比上涨1.5%，该数据高于此前各机构的预测均值。1月CPI走高的主要原因是春节效应和季节因素推动食品类价格的上涨。 2、采购经理指数小幅提升。 　2012年2月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月小幅提升0.5个百分点，连续三个月位于50%扩张与收缩的临界点以上。 3、工业生产者出厂价格同比上涨 2012年1月，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.7%，环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比上涨2.0%，环比下降0.3%。这表明 “春节”后企业集中开工，加快生产，采购活动趋于活跃，制造业经济总体继续保持稳定增长，但与往年同期相比，增长幅度较为平缓。 二、金融市场稳健运行 1、 金融机构贷款保持增长，存