光大证券：中美日酒店行业市场空间比较研究

成长依旧，我国酒店行业天花板远未到来作为现代酒店发源地，美国酒店业已有近200年历史。日本将现代酒店与本土文化结合，形成了具有东方特色的酒店生态。尽管中美日三国酒店业发展起步时点不同，文化属性各异，但却呈现出同样的发展规律。我国现代酒店业发展至今不过40年，相比美日而言进入整合优化阶段的时间尚短，产品结构优化和竞争格局改善将成为行业增长的核心驱动力。 成长选择：日本模式VS美国模式？经过20年高速发展，中国酒店业拥有全球第一的客房规模，但收入规模却远远落后于美国。 行业增速放缓的背后，是酒店产品结构与消费者需求之间的矛盾。成本压力下，经济型酒店转型升级已迫在眉睫。美国、日本作为成熟酒店业代表国家，行业集中度却大相径庭。对于亚洲国家而言，现代酒店属于“舶来品”。 中国既有深厚传统酒店文化，也已建立了现代酒店管理制度。通过比较，更加坚定了我们对行业连锁化率提升、产品结构升级趋势的判断，规模扩张潜力则存在于二三线城市之中。成长经验：海外并购、自有渠道、会员体系成就全球酒店巨头经济泡沫让日本错过了海外扩张机遇，中国酒店龙头集团已经拉开了海外并购序幕，相继登陆法国、德国等市场，并通过将高端酒店品