海通证券：2020年第四季度中国经济与资本市场展望

地产周期未完。从长期来看，中国的城市化没有结束，户籍放开将加快都市圈发展，这意味着地产周期并未结束，因而货币回升依然可以带动房地产销售和相关产业。货币支撑经济复苏。从短期来看，剩余5个月的政府融资有望大幅增加，贷款利率下降有望支撑居民房贷，而库存周期的重启将支撑企业中。” 1. 疫情影响海通证券持续减弱。 2. 新20年4季度中国经济与资本市场展望冠死亡率大降。 3. 虽然目前新冠疫情经济复苏并没有结束，全球感染人数还在持续增加，但从死亡率的角度来观察，其影响正在逐渐减弱。 4. 以美国为例，无论是感染新冠的住院人数还是使用ICU和呼吸机的人数都比4月峰值明显下降，反精彩不同映人类应对新冠病毒水平的提升，最终体现为新冠病毒致死率的下降，目前全球和美国的新冠病毒致死率均已降至3%左右。 5. 中国海通证券疫情率先可控。 6. 中国疫情20年4季度中国经济与资本市场展望的顶峰发生在2月份，在3月份以后疫情就开始持续改善。 7. 之后虽然北京、辽宁和新疆等地陆续出现过小规模的疫情爆发，但是都很快就得到了有效控制，这也意经济复苏味着疫情对中国的影响持续大幅减弱。 8. 全球精彩不同复苏外需改善