民生证券：航天环宇（688523）-2024年中报点评：2Q24收入同比大增50%；大飞机与卫星等业务蓬勃发展

航天环宇(688523) 事件：公司8月21日发布了2024年中报，1H24实现营收1.7亿元，YoY+55.3%；归母净利润0.2亿元，YoY+28.7%；扣非归母净利润0.1亿元，YoY+6.5%。收入增长好于市场预期。主要受益于航空工艺装备业务的收入增长。 我们综合点评如下： 2Q24收入同比大增50%。单季度看，公司1Q24~2Q24分别实现营收0.4亿元、1.2亿元，YoY+71.8%、+50.3%；分别实现归母净利润0.04亿元、0.19亿元，YoY-27.3%、+54.3%。公司连续2个季度收入保持快速增长。盈利能力方面，公司2Q24毛利率同比减少21.77ppt至38.6%；净利率同比增加5.10ppt至18.2%。公司1H24综合毛利率同比减少22.22ppt至37.9%，主要是营业成本增幅（142%）大于营收增幅（55%），以及产品结构变化等因素共同导致；净利率同比增加1.23ppt至16.2%，或主要受益于费用管控能力的提升。 费用管控能力有所提升；24Q2末应收/存货/合同负债等较年初均有增长。费用端，公司1H24期间费用率为29.1%，同比减少11.05ppt