开源证券：德业股份（605117）-公司信息更新报告：业绩拐点已至，亚非拉区域光储逆变器龙头有望稳步增长

德业股份(605117) 南非储能市场需求旺盛，公司业绩超预期 德业股份发布2023年年报及2024年一季报，公司2023年实现营业收入74.8亿元，yoy+25.6%。实现归母净利17.91亿元，yoy+18.0%，实现扣非归母净利18.53亿元，yoy+20.7%。其中2023Q4实现营收11.5亿元，qoq-19.4%，yoy-38.7%，归母净利2.2亿元，qoq-26.9%，yoy-62.3%。扣非归母净利1.5亿元，qoq-54.4%，yoy-73.1%。毛利率与净利率分别为40.0%/19.3%，分别环比+3.9/-2.0pct。2024Q1实现营收18.8亿元，qoq+63.3%，yoy-9.6%，归母净利4.3亿元，qoq+94.2%，yoy-26.9%。扣非归母净利4.25亿元，qoq+191.1%，yoy-19.0%。毛利率与净利率分别为36.3%/23.0%，分别环比-3.7/+3.7pct，考虑公司逆变器在2023年进行了价格下调，我们下调其2024-2025年盈利预测，预计公司2024-2025年归母净利润为23.86/31.40亿元（原27.77/36.6