安信证券：经纬恒润（688326）-2023H1业绩符合预期，研发服务板块快速增长

经纬恒润(688326)事件：8月29日，经纬恒润发布2023年中报。2023H1公司实现营收16.97亿元，同比+1.61%；上半年公司毛利率27.6%，同比-1.7pct；上半年公司实现归母净利润-8905万元，实现扣非归母净利润-1.1亿元。2023Q2单季度公司营收9.58亿元，同比-0.35%，环比+29.67%；毛利率28.5%，同比-4.8pct，环比+2.1pct；Q2实现归母净利润-155万元，环比亏损收窄。公司中报业绩符合预期，行业竞争加剧导致毛利率承压。营收端：分业务板来看：1）汽车电子：2023H1营收12.65亿元，同比-2.28%，我们认为汽车电子板块营收同比下降主要系上半年乘用车需求不及预期，及低阶辅助驾驶赛道竞争加剧。2）研发服务与解决方案：2023H1营收4.2亿元，同比+13.12%，占营收比重提升至25%。研发服务板块收入确认具有季节性，预计全年该板块保持高速增长。利润端：1）上半年毛利率同比下降。主要受整车价格战影响，公司具有一定的年降压力。2）公司持续加大研发投入。2023H1研发费用4.25亿元，研发费用率高达25%，同比+8.4pct。加上