开源证券：银行行业点评报告：信贷需求仍待修复，政策或有加码空间

信贷总量及结构仍待改善，居民中长期贷款同比多增 7月人民币贷款新增2600亿元，同比少增859亿元，半年末仍有部分金融机构有冲规模现象，7月信贷投放季节性滑落，对公、居民和非银贷款同比均少增，总量及结构待改善。第一，企业贷款同比少增1078亿元，其中一般对公贷款同比负增，反映企业融资需求仍待提升；而票据融资同比多增1989亿元，银行或有月末通过票据冲量补充信贷，7月末转贴现收益率加速下行。第二，居民贷款减少2100亿元，同比多减93亿元，其中短贷同比多减821亿元，反映居民收入预期尚未改善，消费性融资需求回落；中长期贷款同比多增772亿元，在当前按揭整体需求仍不强的环境下，或是个人经营性贷款推动居民中长期贷款规模回升。第三、非银金融机构贷款新增2057亿元，同比少增113亿元，新增绝对水平较高，少增源于同期高基数。 财政政策逐步发力，信贷需求仍待修复 7月份社融新增7708亿元，同比多增2342亿元；存量增速为8.2%，较6月上升0.1pct。社融增速略有提升一方面源于去年同期的低基数；另一方面，财政政策实施力度加大，随着超长期特别国债发行以及财政部指导地方加快专项债券发行使用，下半年