国金证券：信息技术产业行业研究：AI持续迭代，关注硬件及应用落地投资机会

投资逻辑 电子板块：电子拉货旺季将至，AI需求旺盛，继续看好受益产业链。电子即将进入三季度拉货旺季，建议关注二季度业绩有望超预期、三季度受益需求拉动的公司。苹果发布个人智能化系统AppleIntelligence，基于个人场景发挥生成式模型的强大功用，结合用户情况提供有助益且相关的智能化功能。我们认为，苹果硬件产品全球用户众多，AppleIntelligence有望给硬件产品赋能，加快换机周期，此外，苹果硬件创新趋势逐渐清晰，今年iPhone16初步融入AI，明年iPhone17有望迎来硬件及端侧AI大创新，2026年苹果有望推出折叠手机/Pad和智能眼镜，苹果产业链公司估值合理，有望在硬件创新带动下重返快速增长。AI服务器及800G交换机对HDI板及高多层PCB需求拉动较大，而之前各厂商在这一块的产能布局较少，造成了目前需求旺盛，产能供不应求的情况，头部厂商目前订单需求强劲，这些产品技术难度较大、价格较好，盈利能力得到了进一步提升，建议关注在HDI板及高多层PCB有产能，且有望获得AI服务器及800G交换机用PCB订单机会的公司。展望下半年，将有众多重磅AI手机、AIPC发布，电子三