浙商证券：泰和新材（002254）-氨纶拖累Q3盈利，芳纶隔膜值得期待

泰和新材(002254)泰和新材23Q3点评报告报告导读公司发布2023年三季度报，前三季度实现营收29.10亿元，同比增长3.83%；实现归母净利润2.78亿元，同比下降8.65%；扣非归母净利润2.36亿元，同比下降12.21%。其中Q3单季度实现营收9.69亿元，同比增长13.87%，环比增长4.33%；实现归母净利润0.63亿元，同比增长372.66%，环比下降20.17%；扣非归母净利润0.45亿元，同比增长500.52%，环比下降34.26%。投资要点氨纶盈利继续承压，Q3公司盈利环比有所下滑公司Q3归母净利润环比下降20.17%，我们认为主要系氨纶拖累。根据万得，23Q3氨纶40D价差12619元/吨，环比下滑9.23%。根据百川盈孚，截至23年10月氨纶行业产能133万吨，较23年初增加18万吨，需求偏弱，短期供给新增较多，预计氨纶行业盈利难以大幅改善。公司Q3毛利率20.78%,同比+5.56PCT，环比-4.39PCT；Q3净利率7.67%，同比+6.24PCT，环比-2.05PCT。前三季度公司经营性现金流净额2.53亿元，同比降1.18亿元；存货周转率2.47，