民生证券：晶科能源（688223）-2023年三季报点评：业绩超预期，N型TOPCon占比持续提升

晶科能源(688223)事件2023年10月31日，公司发布23年三季报。23年Q1-Q3公司实现营收850.97亿元，同比+61.25%；实现归母净利63.54亿元，同比+279.14%；实现扣非归母净利60.47亿元，同比+298.94%。分季度来看，23Q3公司实现营收314.72亿元，同比+62.53%，环比+3.28%；实现归母净利25.11亿元，同比+225.79%，环比14.92%；实现扣非归母净利25.11亿元，同比+252.28%，环比8.47%。公司业绩超预期主要系组件出货大幅增长、N型TOPCon出货占比和一体化率的提升带来的利润增长所致。费用管控能力良好，盈利能力持续提升费用率方面，23年Q1-Q3公司期间费用率降至5.07%，同比-0.82Pcts，其中销售费用率为2.07%，同比-0.20Pcts，管理费用率为3.52%，同比-0.77Pcts，财务费用率为-0.52%，环比+0.16%。盈利能力方面，23年Q1-Q3公司毛利率、净利率分别为15.77%、7.47%，同比分别提升5.53Pcts、4.29Pcts，盈利能力显著提升。N型占比稳步提升，技术优势