国联证券：医药生物：静丙：供不应求，量价齐升

静丙增速快于行业，渗透率有较大提升空间 静丙为免疫球蛋白类产品（血制品）中销售占比最高的一类产品，适用于原发性和继发性免疫球蛋白缺乏症、各种自身免疫性疾病和严重感染性疾病等，2022年市场规模95.26亿元，2017-2022CAGR达11.36%，2023Q1-3同比增长29.15%，新冠疫情使得静丙需求提升，2023Q1-3增速高于血制品行业整体增速12.03pct。我国静丙人均使用量低于美、加、日等地区的1/4，且呈现上升趋势，渗透率上仍有较大提升空间。 供需齐振有望驱动行业快速发展 鉴于血制品的特殊性和极高安全性要求，我国实行全流程严格监管，因此供应量有限，长期处于供不应求状态。中长期来看，供给端，随着各地“十四五”规划陆续执行，国家加强产业扶持力度，新获批浆站数量有望增加，未来我国采浆量有望持续提升；需求端，新冠疫情使得静丙的临床认知度提升，未来随着临床应用的普及，适应症的逐步拓展，叠加第四代静丙产品升级迭代下，静丙需求有望持续增长。 院内价格平稳，院外价格有所提升 2022年静丙首次进入集采，价格降幅较为温和，2.5g规格中标均价为573.72元/瓶，相比集采前均价600元