东吴证券：Switch芯片研究框架（一）：GPU-GPU互连，从Scale-Up到Scale-Out的格局如何？

投资要点 Switch芯片厂商有哪些？总体看，NVIDIA以私有协议占据主要市场份额、博通以基于以太网的SUE协议逐渐掌握开源生态话语权、Alab则侧重PCIe/UALink；Marvell、瑞昱也各自发展差异化技术路线。具体来看，Scale-Up方面，NVSwitch目前仍是业界带宽最高、部署最成熟的私有方案。博通在云端数据中心交换机市场市占率为九成，推出基于以太网络的SUE架构。ALAB是唯一一家同时掌握交换芯片+延长线+软件管理平台的厂家，且ScorpioX已通过NVIDIABlackwell平台验证。Scale-Out方面，博通有诸如Tomahawk5、Jericho3-AI等布局。Marvell提供51.2Tbps的Teralynx10交换芯片。瑞昱主攻消费级市场，速率涵盖百兆至万兆。以上都是国际知名的主流Switch芯片厂商。 如何实现Switch芯片的国产替代？独立交换芯片厂商方面，国内玩家主要有盛科通信、数渡科技和澜起科技，整体格局为盛科通信领跑，25.6T交换芯片已量产并导入主流设备商供应链；数渡科技和澜起科技聚焦PCIe，形成多点突破。具体来看，盛科通信主要以太网芯