申万宏源研究(香港)：华泰证券（06886）港股公司研究报告-财富管理+机构服务驱动下业绩稳健增长

HTSC(06886) 多渠道补充资本助力成长，引入战略投资者形成多元股权结构。HTSC通过2010A股IPO、2015年H股IPO、2018年定增、2019年发行GDR多渠道补充资本金，成为行业内第一家实现“A+H+G”三地上市券商，巩固公司资本实力的同时为开拓海外业务奠定基础，公司净资本由2010年的328.82亿增长至21年的1484.2亿，增幅351.4%，21年末位列行业第3。资本金补充到位后，HTSC增资自营、两融业务并率先向重资本化转型，积极布局资本中介、衍生品业务。18年HTSC通过定增引入6位市场化战略投资者，包括阿里巴巴(出资35亿)、苏宁（出资34亿），优化公司治理结构，形成分散多元股权，同时借助互联网公司加快金融科技领域布局，赋能财富管理转型。 职业经理人制度改革有效提升效率，员工股权激励计划激发公司经营活力。1）2019年3月30日，HTSC董事会通过高管人员职业经理人制度议案，拟不再设总裁、副总裁岗位，实行市场化选人用人、契约化管理、差异化薪酬、市场化推出机制，周易卸任董事长、总裁职务转型成为职业经理人。 2）2020年3月30日公司公告拟从二级市场回购A股