平安证券：非银行金融行业点评：规范万能险经营，推动行业健康发展、回归保障本源

事项： 4月25日，国家金融监督管理总局对外发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》（以下简称“《通知》”）。 平安观点： 《通知》自2025年5月1日起实施，实行新老划断，对不符合《通知》要求的存量业务，给予一年的过渡期，原则上应当于2026年4月30日前完成整改。主要内容包括： 1）规范产品发展，进一步提升万能险风险保障水平。①明确万能险提供最低保证利率，允许最低保证利率可调。保险公司可以对万能险最低保证利率设置保证期间，保证期满以后可以合理调整最低保证利率。②禁止开发五年期以下的万能险、对期缴万能险适当提高基本保险费上限，鼓励发展长期万能险。除终身寿险、两全保险和年金保险等产品外，其他产品不得设计成万能型。万能险保险期限不得低于五年。保险公司可以通过合理设定退保费用、部分领取费用、保单持续奖励等产品要素延长保单实际存续期限；保单持续奖励发放时点不得早于第五个保单年度末。向同一被保险人销售的同一款万能险产品，所有有效保单的基本保险费上限2万元。 2）强化万能险账户管理。①从账户设立到注销，全流程规范账户运作。②重点规范账户结算，要求公司根据账户真实投资情况合理审慎地确定万能