中邮证券：杭氧股份（002430）-工业气体龙头，静待下游需求回暖

杭氧股份(002430) 事件描述 公司发布2023年年度报告，全年实现营收133.09亿元，同增3.95%；实现归母净利润12.16亿元，同增0.48%；实现扣非归母净利润11.24亿元，同减0.17%。 事件点评 气体销售、空分设备两大主业均实现稳健增长。分产品来看，气体销售、空分设备、乙烯冷箱产品、其他、工程总包分别实现收入81.94、42.39、4.85、3.02、0.89亿元，同比增速分别为2.33%、5.67%8.56%、46.23%、-31.90%。 气体价格下滑影响整体毛利率，费用率基本保持平稳。公司整体毛利率同减2.58pct至22.91%，其中空分设备毛利率同增4.77pct至31.52%，气体销售受价格下滑影响，毛利率同减6.54pct至18.75%。费用率方面，公司期间费用率同增0.32pct至11.58%，基本保持平稳，其中销售费用率同增0.27pct至1.41%，管理费用率同增0.12pct至5.99%，财务费用率同增0.15pct至0.77%，研发费用率同减0.21pct至3.40%。 加快气体投资布局，丰富气体产品品类。公司全年新签山东杭氧河南晋开、山西