民生证券：川投能源（600674）-2023年业绩快报点评：业绩基本符合预期，抽蓄转型打开成长空间

川投能源(600674)事件概述：1月9日，公司发布2023年度业绩快报，报告期内实现营业收入14.86亿元，同比增长4.6%；归母净利润44.03亿元，同比增长25.3%；扣非归母净利润43.21亿元，同比增长25.4%。第四季度公司实现营业收入4.66亿元，同比下降13.3%；归母净利润5.62亿元，同比下降5.8%；扣非归母净利润5.09亿元，同比下降10.7%。控股水电量收价缩拖累营收：2023年公司控股水电完成发电量49.99亿千瓦时，同比增长6.4%；但因流域来水不佳，Q4控股水电完成发电量11.85亿千瓦时，同比下降8.4%，我们测算同期水电上网电价同比下降9.5%至0.2元/千瓦时（不含税），控股水电量收价缩拖累营收。雅砻江来水不佳或影响投资收益：据四川水文网数据，2023年10月/11月，雅砻江来水43.02/25.56亿立方米，同比下降15.9%/28.4%，较多年均值下降33.1%/25.8%。雅砻江来水不佳，我们推测Q4其电量或有下滑进而影响公司投资收益。此外，2023年10月/11月，大渡河来水47.71/25.68亿立方米，同比下降0.5%/增长7.2%，较