天风证券：消费电子：内需刺激+产品周期共振，重点看好消费电子产业链

政策持续刺激，消费电子产品以旧换新有望带动消费电子需求释放。江苏省近期发布3c数码产品补贴专项活动（11/27-12/31，针对手机、平板电脑、数码相机、智能手表、学习机、翻译机、无线蓝牙耳机等提供产品成交价格15%，最高1500元的政府补贴），首个周末市场反馈积极，持续看好后续政策发力带动消费电子换机。贵州全面贯彻落实国家相关政策要求，重点从汽车、家电、家居和电动自行车消费品更新等方面对消费者进行补贴，并多次升级调整活动内容，扩大补贴范围、加大补贴力度，着力建立“去旧更容易、换新更愿意”的有效机制，切实推动更多高质量耐用消费品进入居民生活，后续贵州将国产手机、平板电脑等更多高质量消费品纳入以旧换新支持范围。 软硬件创新持续催化，苹果新一轮产品周期开启。iOS18.2将于12月推出，更多Appleintelligence升级带动AI体验创新，包括引入Genmoji、ImagePlayground应用程序、写作工具增强功能、iPhone16视觉智能功能、ChatGPT集成等。苹果软硬件创新持续催化（预计25年1月iOS18.3更新、25年春性价比版本苹果AI手机iPhoneSE4发布、2