华龙证券：分众传媒（002027）-公司深度研究：梯媒广告龙头企业，积极部署垂类营销AI大模型

分众传媒(002027) 摘要： 分众传媒作为楼宇媒体领军者，业绩波动回升。公司成立于2003年，创设了电梯媒体广告模式，目前已构建国内最大的城市生活圈媒体网络。公司产品以楼宇媒体（主要包括电梯电视媒体、楼宇海报媒体）和影院银幕广告媒体为主。2020-2023年楼宇媒体作为公司最主要的业务，持续四年营业收入占总营业收入90%以上。随着广告市场需求的逐步恢复，公司的独特价值获得越来越多品牌广告主的认可，主营业务业绩逐渐回暖。2023年公司营业收入达到119.04亿元，同比增长率为26.30%；销售毛利率为65.48%，同比增加5.77pct。 广告市场逐渐恢复，楼宇媒体引领市场发展。社会宏观环境好转，广告主在营销推广方面的投入热情又重新被点燃。根据CTR数据，2021年同期广告市场花费同比增加11.20%，2023年同期广告市场整体花费同比上涨6.00%。预计到2024年，中国户外广告市场规模预计将达到近900亿元人民币。目前楼宇媒体已成广告市场重要支柱之一。CTR数据显示，2022年与2023年中，只有电梯LCD与电梯海报连续两年同比变化呈增长状态。 AIGC成为广告主关注热点，数字化