浙商证券：免税行业周报（8月第4周）：中免23H1毛利率环比+8pct；7月韩免销售额恢复至19年的45%

本周行情回顾（8月21日-8月25日）沪深300指数-1.98%，上证指数-2.17%；旅游及休闲周涨幅-4.80%，排名92/109。免税运营商相关个股周涨幅：中国中免（收盘价107.50元/股，周涨幅-5.78%），中国中免H（收盘价105.80元/股，周涨幅-4.77%），海汽集团（收盘价16.66元/股，周涨幅-7.44%），王府井（收盘价20.84元/股，周涨幅-4.40%）免税物业方相关个股周涨幅：上海机场（收盘价39.10元/股，周涨幅-13.34%），白云机场（收盘价11.80元/股，周涨幅-13.87%），海南机场（收盘价3.87元/股，周涨幅-4.68%），美兰空港H（收盘价8.76元/股，周涨幅-4.37%）。海南离岛免税跟踪三亚凤凰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（8.19-8.25）日均航班执行量379班次，环比上周-1.0%，同比19年+22%。2）旅客吞吐量：根据飞常准，8.7-8.13，三亚机场旅客运输量日均约6.3万人次，恢复至19年的125%。海口美兰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（8.19-8.25）日均航班执行量468班次，环比上周-1