国金证券：恺英网络（002517）-盈利超预期，《石器时代》定档10月

恺英网络(002517)业绩简评2023年8月28日，公司发布23年半年报，H1营收19.8亿元/yoy-1.65%；归母净利润7.2亿/yoy+15.35%；Q2营收10.2亿/yoy+4.17%，归母净利润4.3亿/yoy+14.46%。经营分析收入：H1同比基本持平，传奇奇迹盘子稳健，Q2《西行纪》等新游贡献增量。1）H1收入同比-1.65%，去年同期上线了《天使之战》，高基数下保持业绩稳健；Q2收入10.2亿，同比+4.2%，环比+6.98%，预计主要系《西行纪》等新游Q2上线贡献增量。2）分业务：H1移动游戏收入16.98亿/yoy-3.0%，高基数下保持稳健，印证公司较强的传奇奇迹研运能力；页游0.3亿/yoy-34.8%，预计主要系在运营页游流水随时间推移自然下滑，同时缺乏新游上线，信息服务收入2.2亿/yoy+10.3%，部分抵消移动游戏和页游收入下滑影响。盈利：毛利率提高，盈利水平提升。H1净利率提升2.3pct至42.7%，扣非净利率同比+4.5pct至34.2%，Q2则分别同比+3.9/+1.9pct，主要由于毛利率提高，及财务费用降低、公允价值变动收益提高。1）