国海证券：恒力石化（600346）-2023年盈利大幅改善，高分红注重股东回报年年报点评2023

恒力石化(600346) 事件: 2024年4月9日，恒力石化发布2023年年度报告：2023年实现营业收入2347.9亿元，同比增长5.6%；实现归母净利润69.05亿元，同比增长197.8%；实现扣非归母净利润60亿元，同比增长473.7%；销售毛利率11.2%，同比增长3.0个pct，销售净利率2.9%，同比增长1.9个pct；经营活动现金流净额为235.4亿元。 2023年Q4单季度，公司实现营业收入616.8亿元，同比+18.7%，环比-3.1%；实现归母净利润为12.0亿元，同比-48.1%，环比-54.6%；扣非后归母净利润10.2亿元，同比下降2.4%，环比下降62.2%；经营活动现金流净额为-4.2亿元。销售毛利率为9.17%，同比+7.4个pct，环比-4.4个pct。销售净利率为1.95%，同比+9.2个pct，环比-2.2个pct。 投资要点: “油、煤、化”一体化成本优势显著，2023年业绩业绩大幅改善 2023年，面对油价波动，以及宏观经济放缓、国内市场需求不足的情况，公司持续实施降本增效，挖潜全产业链，巩固成本优势，盈利大幅改善。全年实现营业收入2347.