华安证券：汽车：明星主机厂产业链系列深度之四-鸿蒙系轿车扩容，携手北汽加码豪华市场

主要观点： 鸿蒙智行加大轿车领域布局力度 鸿蒙智行的四家合作伙伴在车型规划上划分清晰；目前鸿蒙智行在SUV上已取得成功，在轿车领域正在加大布局力度。30-50万元价格带的轿车规模不容小觑，但是在35-50万元区间的轿车中，自主品牌占比很低。行政级中大型轿车主要是奔驰E、宝马5系、奥迪A6。华为与北汽蓝谷合作，推出鸿蒙智行首款行政级豪华轿车——享界S9。 北汽蓝谷在乘用车领域耕耘多年，是华为最早的车企合作伙伴之一北汽蓝谷是首家独立运营、首个获得新能源汽车生产资质的企业，是国内新能源汽车第一股，也是第一家与华为推出HI合作车型的车企。北汽蓝谷过去几年业绩承压，但是核心业务的营收和毛利水平逐年环比改善。 北汽蓝谷传统产品BEIJING系列表现稳定，HI车型极狐逐步上量北汽蓝谷自有乘用车品牌极狐与华为进行HI模式合作，销量逐步提升。极狐产品价格下沉，并且最近推出多款新品，24年4月月销量创造近期新高。公司BEIJING车型具备稳定的对公市场需求。享界S9在24年5月31日预发布，定位行政豪华级，是首款搭载HUAWEIADS3.0的车型。 北汽蓝谷拥有完备的整车研发平台，且具备强大产业合作能力目