平安证券：生物医药行业：美国关税政策未包含药品，继续看好创新药及消费复苏相关赛道

行业观点 美国关税政策对药品板块影响较小。4月2日，美国颁布关于对等关税的新行政命令，包括1）4月5日起对所有进口商品加征10%从价关税，2）对部分贸易伙伴实行特定税率，加征更高关税，意在减少美国贸易逆差、促进制造业回流。此次中国被加征34%从价关税，而绝大部分药品（包含各类化药、疫苗、生物制品等）位于豁免名单，原料药方面如维生素类、氨基酸类、激素类、抗生素和抗感染类等也被纳入了豁免清单，医疗器械未在豁免清单。 持续看好创新药及消费复苏相关赛道。医药板块来看，药品、原料药等板块受关税影响较小，其他内需相关板块如中药、医疗服务、医药商业不受该政策影响。持续看好创新药及内需消费复苏相关赛道。 创新药板块上涨明显，提供优质个股选股思路。近期港股生物科技及A股创新药表现强劲，我们归纳涨幅榜前列优质个股，提供如下选股思路：1）公司基本面稳健或出现利空出尽拐点；2）公司在研管线具有潜力单品，创新管线存在认知差；3）在手现金充沛，有望实现仿创转型。4）估值相对处于低位，具有边际变化的左侧标的。 投资策略 建议关注“创新”、“出海”、“设备更新”与“消费复苏”。 “创新”主线：围绕创新，布局具备全球竞