中原证券：中国银河（601881）-2023年中报点评：投资收益快速改善，国际业务增势喜人

中国银河(601881)2023年中报概况:中国银河2023年上半年实现营业收入174.14亿元，同比-4.38%；实现归母净利润49.39亿元，同比+14.15%。基本每股收益0.45元，同比+15.38%；加权平均净资产收益率5.10%，同比+0.90个百分点。2023年半年度不分配、不转增。点评：1.2023H公司投资收益（含公允价值变动）占比出现提高，经纪、投行、资管、利息、其他收入占比出现下降。2.零售经纪业务保持行业领先，机构经纪业务稳中有升，经纪业务手续费净收入同比-12.45%。3.股权融资业务加强项目储备，债权融资规模同比增幅明显，投行业务手续费净收入同比-19.74%。4.券商资管规模微幅下降，集合资管规模有所增加，资管业务手续费净收入同比-7.47%。5.权益自营稳步提升，固收自营加快向表外客需业务赋能，投资收益（含公允价值变动）同比+36.92%。6.两融规模企稳回升，质押规模小幅回落，利息净收入同比-17.54%。7.得益于多元化的收入布局以及广泛的地域分布，国际业务营收净利双升。投资建议:报告期内公司经纪业务手续费净收入虽受市场环境影响有所下滑，但零售经纪业