海通国际：公用事业行业周报：困局一周，电力6月大概率向好

华电国际-4.7%，上证指数-0.2%，万科A+19%，地产板块在政策不断激励下大涨，煤炭、电力、医药、电新等行业都有调整，我们认为，火电公司调整已超一个月，下周仍有调整可能：一来煤炭仍在补库，虽然压力已经很小（库存已经很高），但在需求入夏将改善的趋势下，短期煤价仍可能稳固，二来地产政策或许还有继续加码的空间，地产板块带动地产链的修复，降低确定收益行业的性价比，但我们仍认为未来两周或是电力行业的底部，电力板块具备投资价值。 港股龙源电力明显上涨，估值便宜+绿电预期修复。3月欧洲新能源PPA价格改善（3月欧洲可再生能源PPA均价为47.4欧元/兆瓦时，环比上涨9.8%）+跨区调峰改善新能源消纳，或带动新能源公司反弹，本周龙源电力H股继续上涨，但A股新能源估值相对较高，改善较小，我们认为目前光伏建设收益下降已经被多数公司认知，投资慎重性在增加，或有利稳定目前的投资回报。2024年5月云南绿电交易电量已超2亿千瓦时，单月绿电交易电量已达2023年全年的16倍，4月绿电交易电量超1亿千瓦时，绿电交易持续扩容，绿电环境溢价有望逐步凸显。 发改委《电力市场运行基本规则》推动电量、容量、辅助服务交易