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首创证券:医药行业周报:建议关注高股息率和业绩确定性强的公司.pdf |
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核心观点
医药周观点:建议关注高股息率和业绩确定性强的公司
近期多家公司发布23年年报并披露了23年利润分配方案。分行业来看,中药公司股息率和股利支付比例处于行业前列,部分化学药、生物制品公司股息率也处于较高水平。
我们认为,中药行业公司核心品种受益于老龄化,“量增”确定性强,同时由于独家品种在集采中具有一定议价能力,价格降幅有限,长期看业绩有望维持稳定增长,同时中药行业产品生命周期长,部分OTC产品自费属性强,产能弹性大,无需长期进行较高强度资本开支和研发投入,因此企业自由现金流稳定性好,我们认为其高分红率具有稳定性和持续性。
现阶段,我们继续建议关注以下投资主线:(1)业绩确定性强的行业/公司,例如供需均处于向上周期的血制品行业,23年采浆量有较大增长的公司,有望在24年全年展现出显著的业绩弹性,相关公司:天坛生物、华兰生物和派林生物。(2)临近1季度披露期,建议关注有望实现业绩高增长的标的;相关公司:九典制药、凯因科技、康辰药业、阳光诺和和赛科希德。(3)低估值,稳健增长,股息率有望为股价提供业绩支撑的标的,相关公司:羚锐制药、天士力、人福医药。
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