国金证券：公用事业及环保产业行业研究：如何看待机制电量挂钩非水消纳责任权重？

行情回顾: 本周(2.10-2.14)上证综指上涨1.30%,创业板指上涨1.88%。碳中和板块上涨1.68%,环保板块上涨0.71%,煤炭板块下跌1.67%。公用事业板块下跌0.24%。 每周专题: 新能源电价形成机制进入全新阶段--新能源上网电量全面进入电力市场、通过市场交易形成价格,同时部分电量享受可持续发展价格结算机制。文中提出25年6月以后并网的新项目,机制电量比例由地方确定,参考可再生能源消纳责任权重完成情况、用户电价承受能力等多方因素。 目前非水可再生消纳责任权重分配按照“能者多劳”原则,以当地非水可再生资源禀赋和实际装机现状来定目标。与美国RPS体系/REC体系分别运作不同,国内允许跨区域的绿证履约。密切跟踪各地实际装机+刺激跨区域绿证交易,24年非水消纳责任权重大幅提升。8M24下发的24年考核趋严,所需新能源增量装机已逼近24全年354.6GW的实际装机容量,目标制定与实际装机衔接紧密。同时大幅提升考核指标也充当了绿证“需求侧”刺激手段。我们认为这一背景下,各地对新建新能源机制电量比例的设计能够妥善衔接现状,尤其是电价支付能力较强的沿海地区新能源投资仍有吸引力。继续