群益证券：太阳纸业（002078）-纸品价格回升，盈利修复可期

太阳纸业(002078)结论与建议：公司是国内造纸龙头企业，产品涵盖文化纸、箱板纸等多种纸品。消费边际回暖下，文化纸、箱板纸价格均有所上涨。此外，公司林浆纸一体化布局领先，核心竞争力较强，给予“买进”评级。文化纸需求向好，Q3纸价环比提升：2023H1双胶纸价格回落，公司非涂布文化用纸（以双胶纸为主）收入逆势增长，YOY+30.87%，主要是因为公司加大差异化产品开发力度，报告期内相关产品实现50%的增长。2023年9月文化纸进入传统需求旺季，叠加出版招标需求增加，纸价持续回升。据百川盈孚数据显示，截至9月26日，双胶纸、铜版纸均价较6月低点分别上涨6.78%、5.70%。展望后续纸价走势，上半年纸企停机减产，使得文化纸社会库存降至2020年以来低位，当前消费稳步复苏，我们认为纸价将延续探涨走势。同时，纸浆价格已呈低位上涨态势，智利“明星”牌阔叶木浆、“银星”牌针叶木浆外盘报价较5月低点分别上涨22.1%、10.6%，对文化纸挺价有一定支撑作用。综合来看，文化纸需求回暖，叠加成本端推动，纸价有所回升，预计公司2H23文化纸营收将受益于本轮上涨行情。包装纸价格企稳回升：2023年8月下旬