民生证券：交通运输物流行业2025年5月航空数据点评：国内价格止跌回稳，重申旺季配置机会

行业动态：A股上市航司发布2025年5月经营数据 5月航空供需延续增长趋势，国际航线基本恢复至2019年同期水平。5月民航市场供需延续同比增长趋势，根据各公司公告，5月A股六家上市航司ASK/RPK同比+7.0%/+10.8%，整体客座率84.3%，同比+2.9pcts：1）国内线需求增速略回升、客座率同环比改善：六航司5月国内线ASK/RPK同比+2.8%/+6.3%，客座率达86.3%，同比+3.2pcts，需求单月增速显著回升；2）国际航线继续延续高增长：5月六航司国际线ASK/RPK同比+18.4%/+24.2%，客座率同比+3.7pcts，延续了年初至今国际航线需求高增长，淡季及平季国际航线供需恢复带动行业机队利用率回升、分流国内航线运力投放。 5月以来国内航线价格同比止跌回稳，供给同环比收缩、飞机停场率重归高位。 五一假期后进入行业淡季，国内航线价格环比回落，但同比止跌回稳：1）淡季价格环比回落：航班管家数据显示5月国内经济舱含税均价为702元，环比4月下降3.3%，考虑到5月包含五一和端午假期，整体表现平淡回归淡季价格水平。2）价格同比止跌回稳，航班管家显示5月国内价格同