国信证券：建筑行业1月投资策略：底部布局高股息蓝筹，抢抓细分赛道成长机遇

核心观点估值回调充分，推荐底部布局高股息央企蓝筹。经历估值回调后，当前八大建筑央企平均市净率仅0.60，处于历史最低水平，估值继续向下空间非常有限。尽管建筑股分红比例较小，但考虑到较低的估值（尤其是港股更低的估值水平），部分标的股息率相对可观。城中村改造箭在弦上，订单放量确定性强。继城中村改造项目纳入专项债支持范围后，监管拟推动银行将设立城中村改造专项借款为其提供融资支持。存量改造预计未来很长时间都将成为财政政策发力、扩大内需的重点。超大特大城市城中村改造预计至少拉动7.8万亿投资，广义城市更新项目年均投资额有望超1.5万亿元。根据各地城市更新规划，当前城中村改造主要采用混合改造模式，即含大拆大建和微改造，大致流程可分为规划/开发/勘察/设计/施工/装修/竣工几个阶段，对应不同的工期与投资占比。假设拆建比20%，则整体来看改造工期大约4-8年，其中工程建设阶段投资占比可达45%，装饰装修投资占比17%，规划勘察检测等工程咨询服务投资占比5%左右。电子行业需求回暖，抢抓洁净室订单回升机遇。受制于下游销售疲软，2023年半导体资本开支明显下滑，2023年上半年中国半导体项目投资金额约855