浙商证券：TCL电子（1070.HK）TCL电子首次覆盖报告：进击的全球显示龙头，迎来全新发展机遇

公司为 TCL 实业下子公司，股权激励绑定核心管理层  2019 年 TCL 重组后“两翼齐飞”，整个 TCL 分为科技集团和实业控股两块核心资 产。 TCL 电子为 TCL 实业子公司，李东生先生间接持有公司股权 30.16%。  公司主营彩电、小屏和智慧商显的制造和销售，兼备海外白电和光伏的分销功 能。其中，2023 年大尺寸显示收入占比为 62%、小尺寸显示收入 9%。从盈利能 力看，互联网业务毛利率最高。  公司股权激励全部行权的考核目标为 24-26年调整后归母净利润对应 2023年净利 润增速分别为 65%、100%、150%。本次激励考核目标较高，彰显管理层对公司 未来经营的信心。